📌 종목: 원익IPS (240810) | 보유 | 현재가 92,600원 | 목표주가 88,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 실적이 기대치를 하회했으며, 해외 파운드리 고객 향 출하가 7월로 이연됨
- 반도체장비 매출 부진으로 영업이익률이 8.5%에 그쳐 예상보다 낮은 수익성 시현
- 전방산업(메모리, 하이퍼스케일러) 수요흐름이 둔화되어 주가 정점은 지난 것으로 판단
- 메모리 가격 정점 가능성 높고, 고객사 설비투자가 가성비 중심으로 선회하며 인프라 투자 경쟁도 한계에 도달
- 올해와 내년 영업이익을 각각 12%, 22% 하향조정하며 밸류에이션 멀티플도 축소 필요

📈 실적 전망
2026F 매출 1,237십억원 / 영업이익 160십억원 / 영업이익률 12.9%
2027F 매출 1,382십억원 / 영업이익 176십억원 / 영업이익률 12.7%
2028F 매출 1,175십억원 / 영업이익 131십억원 / 영업이익률 11.1%

💡 결론
고객사 신증설 투자로 실적 후행성은 있으나, 전방산업 수요둔화와 가격 정점 도달로 주가 정점은 이미 지났다고 평가됩니다. 목표주가를 88,000원으로 하향조정하며 투자의견 '보유'를 유지하고 있습니다.


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