📌 종목: 리가켐바이오 (141080) | BUY | 현재가 109,900원 | 목표주가 220,000원

📊 핵심 투자포인트
- ADC 3가지 핵심 기술(부위 특이적 접합, β-glucuronide 링커, 다양한 페이로드) 모두 자체 보유한 국내 유일 ADC 기업
- 파이프라인 성숙도 향상: 임상1상 8개, 1/2상 1개, 3상 1개로 확대되었고 '27년에는 허가 1개 및 임상진입 13개로 예상
- Enhertu와 차별화된 기술로 post-Enhertu 환자군에서 ORR 50% 이상 달성(LCB14), 독성은 Grade 3 이상 TRAE 0%
- 하반기 주요 기대사항: 12월 SABCS(LCB14), ASH(LCB73) 데이터 공개 및 서브라이선싱 추진
- 18개 표적 파이프라인 중 Novel 타겟으로 기술이전 가능성 높음

📈 실적 전망
2026F 매출 177.7억원 / 영업이익 -134.8억원 / 영업이익률 -75.8%
2027F 매출 260.4억원 / 영업이익 -55.3억원 / 영업이익률 -21.2%

💡 결론
리가켐바이오는 파이프라인 개발 단계가 순조롭게 성숙되고 있으며, 특히 LCB14의 post-Enhertu 임상 결과와 하반기 학회 데이터 공개를 통해 기술이전 및 옵션 행사 등으로 가능성을 확인할 수 있을 것으로 예상된다. 현재 주가가 기술력 대비 저평가되어 있다고 평가하며, 새로운 컨셉의 링커와 높은 독성의 페이로드 적용으로 글로벌 빅파마의 관심을 끌 수 있는 포지셈을 보유하고 있다.


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