📌 종목: 현대제철 (004020) | BUY | 현재가 24,800원 | 목표주가 44,600원

📊 핵심 투자포인트
- 현재 P/B 0.1배로 역사적 하단 영역에 위치하여 추가 하락 리스크 제한적
- 하반기 자동차 강판 등 실수요향 제품 가격 인상 추진으로 실적 개선 기대
- AI 데이터센터(1GW당 18~20만톤), 반도체 팹(기당 약 10만톤) 등 신규 수요 확대
- 반덤핑(AD) 관세 효과와 저탄소 강판(당진 전기로·고로 복합) 경쟁력 강화
- 2027년 ROE 2.8%에서 2028년 3.7%로 개선 전망으로 주가 반등 가능성

📈 실적 전망
2026F 매출 23,995억원 / 영업이익 351억원 / 영업이익률 1.5%
2027F 매출 26,410억원 / 영업이익 951억원 / 영업이익률 3.6%
2028F 매출 27,883억원 / 영업이익 1,208억원 / 영업이익률 4.3%

💡 결론
2Q26 부진에도 불구하고 밸류에이션 매력이 충분하며, 하반기 판가 인상과 원재료비 안정화를 통한 스프레드 개선이 기대된다. ROE 개선이 실현될 경우 현재가 대비 80% 상승여력이 있다.


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