[📌 종목]
두산 (000150) | BUY | 현재가 1,197,000원 | 목표주가 2,420,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 2Q26 전자BG 역대 최고 실적 달성: 매출 676억원(YoY +42%), 영업이익 201억원(OPM 30%)으로 단일 고객사 리스크 해소
- AI 가속기향 매출 감소 극복: 제품 전환으로 인한 주요 고객사향 매출 20% 감소에도 불구하고 판가 인상과 800G 네트워크 매출 증가로 증익 달성
- 광모듈 CCL 수요 급증: 25년 연간 300억원 대비 26년 상반기 800억원 수준으로 급성장, 데이터센터 인터커넥트 고도화에 따른 구조적 성장 진입
- 생산능력 대폭 확대: 26년 4분기, 27년 상반기 현 생산능력의 25% 증설 완료, 28년 하반기 해외 사이트 추가 25% 증설로 글로벌 입지 강화
- 하반기 실적 개선 전망: AI 서버 양산 확대로 주요 고객사향 매출 회복, 800G/1.6T 네트워크 고부가 제품 매출 확대 예상

[📈 실적 전망]
2026년 매출 21,685.6억원 / 영업이익 1,849.4억원 / 영업이익률 9%
2027년 매출 24,588.0억원 / 영업이익 2,644.6억원 / 영업이익률 11%
2028년 매출 27,671.3억원 / 영업이익 3,428.8억원 / 영업이익률 12%

[💡 결론]
두산의 전자BG는 AI 인프라 고도화에 따른 광모듈과 고속 네트워크 CCL 수요 급증의 수혜자로 자리매김했으며, 생산능력 확충을 통해 글로벌 하이엔드 CCL 시장에서의 지위를 더욱 강화할 것으로 기대된다. 단일 고객사 의존도 감소와 구조적 성장 가능성을 고려할 때 현 주가 대비 목표주가까지의 상승 여지가 충분하다.


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