📌 종목: 삼성바이오로직스 (207940) | 매수 | 현재가 1,379,000원 | 목표주가 1,950,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 매출 1조 3,209억원(+30.2% YoY), 영업이익 5,864억원(+22.9% YoY, OPM 46.2%) 달성으로 컨센서스 부합
- 3분기부터 GSK 미국 록빌 공장 및 5공장 본격 가동으로 매출 발생 및 수익성 개선 예상
- 3분기 파업으로 인한 약 20개 배치(1,500억원 규모) 생산 차질을 2개 공장 가동으로 상쇄 전망
- 상반기 $500mn 수주 부진은 트럼프 관세정책 일시적 영향으로 하반기 집중 수주 기대(non-binding CDMO 계약 $2.6bn 보유)
- 글로벌 CDMO 수요 견조 가운데 펩타이드 생산시설 투자 및 고마진 ADC 성장 동시 진행

📈 실적 전망
2024년 매출 3,497억원 / 영업이익 1,321억원 / 영업이익률 37.8%
2025년 매출 4,557억원 / 영업이익 2,088억원 / 영업이익률 45.8%
2026년 매출 5,384억원 / 영업이익 2,487억원 / 영업이익률 46.2%

💡 결론
최근 노사 갈등으로 인한 주가 부진은 과도한 수준이며, 하반기 집중될 CDMO 수주와 신규 공장 가동을 통한 실적 개선으로 멀티플 회복이 기대된다. 향후 6공장 착공 가능성까지 고려하면 중장기 성장성이 우수하다.


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