📌 종목: 한국카본 (017960) | 매수 | 현재가 23,500원 | 목표주가 50,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 2분기 영업이익률 20.2% 달성으로 2020년 이후 처음 20% 수익성 복귀 기대
- LNG선 호황에 따른 수주잔고 2.2~2.4년치 확보, 하반기 미국발 대규모 발주(엑손모빌 20~30척, 우드사이드 에너지 10~12척) 파이프라인 대기 중
- 방산 부문(천궁-II, KVLS-II) 성장으로 2026년 방산 매출액 300억원(YoY +100%) 달성 가능
- 현재 PER 7.7배로 과거 호황기(PER 16배) 대비 현저히 낮은 저평가 상태
- 미-이란 지정학적 리스크로 인한 원자재 가격 상승 영향은 제한적(공급망 다변화, 연간 계약 전환 등)

📈 실적 전망
2025년 매출액 909억원 / 영업이익 131억원 / 영업이익률 14.4%
2026년 매출액 961억원 / 영업이익 185억원 / 영업이익률 19.3%
2027년 매출액 1,009억원 / 영업이익 201억원 / 영업이익률 20.0%

💡 결론
LNG선 호황과 방산 소재 수요 확대에 힘입어 수익성 개선이 가시화되고 있으며, 현재의 저평가된 밸류에이션(PER 7.7배)에서 과거 호황 수준(PER 16배) 리레이팅이 충분히 가능하다. 중국향 소재 납품 확대, 미국/일본향 보냉재 수주 기회 등 추가 성장 모멘텀도 풍부하다.


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