[📌 종목]
세아제강 (306200) | Buy | 현재가 125,200원 | 목표주가 207,000원

[📊 핵심 투자포인트]
- 2Q26 영업이익 290억 원으로 컨센서스 246억 원 대비 17.9% 상회, 예상보다 빠른 수익성 정상화
- 내수 부문 판가 인상으로 스프레드 확대, 7월부터 할인율 추가 축소로 3분기 추가 개선 예상
- 유정용 강관(OCTG) 수익성 1Q26 1%대에서 월별 두 자릿수로 급상승, 북미 소재 공급 타이트닝과 고환율 복합 작용
- 북미 LNG 및 가스 인프라 투자 지속으로 대구경 라인파이프 수요 견조, 미국 리그 수 5주 연속 증가 추세
- 연결 영업이익 추정치 상향 (기존 743억 원 → 941억 원), 2026년 PER 4.9배로 글로벌 피어 대비 저평가

[📈 실적 전망]
2024년 매출 1,809억 원 / 영업이익 203억 원 / 영업이익률 11.2%
2025년 매출 1,485억 원 / 영업이익 50억 원 / 영업이익률 3.3%
2026년 매출 1,832억 원 / 영업이익 94억 원 / 영업이익률 5.1%
2027년 매출 1,950억 원 / 영업이익 103억 원 / 영업이익률 5.3%

[💡 결론]
유정용 강관 가격 회복과 북미 에너지 인프라 투자 확대로 세아제강의 수익성 정상화가 예상보다 빠르게 진행 중입니다. 현재 주가는 목표주가 대비 65.3% 상승여력이 있으며, 글로벌 피어 대비 저평가된 밸류에이션을 감안할 때 매력적인 진입 기회로 판단됩니다.


원본보기