📌 종목: 효성 (004800) | BUY | 현재가 145,900원 | 목표주가 200,000원

📊 핵심 투자포인트
- 효성화학 거래 재개로 호르무즈 해협 봉쇄에 따른 원유 수급 차질의 반사수혜 기대, 프로판가스 기반 PP 생산 구조로 신규 거래 증가
- 1분기 흑자전환 기조가 2분기까지 이어질 전망으로 효성화학의 흑자 유지 예상
- 낮아진 주가는 오히려 고배당 종목으로서의 투자 매력 부각, 2026년 예상 배당금 5.5천원
- 2026년 연결 매출액 2,780억원, 영업이익 430억원, 영업이익률 15.5% 전망
- 2Q26 연결 매출액 7,399억원, 영업이익 1,060억원 추정

📈 실적 전망
2025년 실적: 매출액 2,432십억원 / 영업이익 393십억원 / 영업이익률 16.2%
2026년 전망: 매출액 2,780십억원 / 영업이익 430십억원 / 영업이익률 15.5%
2027년 전망: 매출액 3,109십억원 / 영업이익 447십억원 / 영업이익률 14.4%

💡 결론
자회사 주가 하락으로 인한 지분가치 감소로 목표주가를 33% 하향 조정했으나, 투자의견 BUY를 유지. 효성화학의 흑자 기조 유지와 고배당의 매력으로 현재 가격에서 37.1%의 상승 가능성을 보유하고 있다.


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