📌 종목: 녹십자 (006280/KS) | 매수 | 현재가 118,600원 | 목표주가 200,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 고마진 품목 이연으로 실적 부진하나, 하반기 본격적인 성장 기대(독감백신 3Q, 헌터라제·배라셀라주 4Q 매출 이연)
- 알리글로 하반기 집중(연간 1.5억달러 중 하반기 1억달러로 상반기 0.5억달러 대비 2배)
- 자회사 큐레보 매각으로 인한 선급금 2억달러(약 3천억원) 3분기 인식으로 순이익 증가
- 국내 제약산업 최초로 글로벌 빅파마 매각 성과 달성했으나 주가에 미반영되어 재평가 필요
- 상승여력 68.6%로 현재주가 대비 충분한 수익성 존재

📈 실적 전망
2026년 2분기(E) 매출 414.1억원 / 영업이익 4.5억원 / 영업이익률 1.1%
2026년 연간(E) 매출 2,009.8억원 / 영업이익 70.8억원 / 영업이익률 3.5%
2027년 연간(E) 매출 2,181억원 / 영업이익 89억원 / 영업이익률 4.1%

💡 결론
2Q26은 고마진 품목 이연과 자회사 매각으로 인한 실적 부진이 불가피하나, 하반기 이연된 독감백신과 수출품목의 집중 출하, 알리글로 판매 가속으로 본격적인 성장이 기대된다. 글로벌 빅파마 매각 성과와 큐레보 선급금 인식까지 감안하면 현재 주가는 저평가 상태로 판단되며 재평가 가능성이 높다.


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