📌 종목: 에프앤가이드 (064850, KQ) | NR(유지) | 현재가 20,750원 | 목표주가 -원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 분기 최초 140억원대 매출액(149억원) 달성, 영업이익 79억원으로 시장 컨센서스 상회
- ETF 시장 확대에 따른 인덱스 부문 매출 297.5% 증가로 실적 성장 주도
- 영업이익률 52.7%로 역대 최고 수준 기록, 수익성 대폭 개선
- 국내 ETF 순자산총액 143.6% 증가(210조원→512조원) 가운데 시장점유율 확대(10.3%→15.2%)
- PER 9.5배로 동종업계 평균 16.9배 대비 할인, 높은 성장률과 ROE 대비 매력적 밸류에이션

📈 실적 전망
2025A 매출액 35.4억원 / 영업이익 10.7억원 / 영업이익률 30.1%
2026E 매출액 58.6억원 / 영업이익 29.3억원 / 영업이익률 50.1%
2027E 매출액 69.2억원 / 영업이익 36.4억원 / 영업이익률 52.6%

3Q26 예상실적: 매출액 158억원 / 영업이익 83억원으로 분기 최대 실적 갱신 전망

💡 결론
동사는 국내 ETF 시장 급성장과 테마 ETF 비중 확대에 힘입어 2026년 매출액 65.4% 성장, 영업이익 175% 성장을 달성할 전망이다. 인덱스 부문의 비중 확대로 영업이익률이 30%에서 50%대로 개선되면서 고성장-고수익성 기업으로 진화 중이며, 저평가 밸류에이션을 감안할 때 중기적 성장성이 매력적이다.


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