📌 종목: 삼양식품 (003230) | BUY | 현재가 1,069,000원 | 목표주가 1,860,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 중국 신공장 본격 가동으로 40% 규모의 CAPA 확대 모멘텀 기대
- 2Q26 매출 750억원대(YoY 37%), 영업이익 179억원(YoY 39%)으로 시장 기대치 부합
- 미국 시장 크로거/타겟 채널 중심 물량 확대, 중국 강세 채널 견조한 흐름 지속
- 유럽 시장 영국/네덜란드/독올 중심 확대로 YoY 62% 성장 달성
- 밀양 2공장 1년 만에 풀가동 근접하며 글로벌 초과 수요 지속 확인

📈 실적 전망
2024년 매출 1,728억원 / 영업이익 345억원 / 영업이익률 19.9%
2025년 매출 2,352억원 / 영업이익 524억원 / 영업이익률 22.3%
2026년 매출 3,131억원 / 영업이익 757억원 / 영업이익률 24.2%

💡 결론
삼양식품은 불닭이라는 강력한 글로벌 IP를 바탕으로 해외 매출 비중이 88%에 달하는 K-food 대표주입니다. 중국 신공장 가동과 미국/유럽 채널 확대라는 명확한 성장 모멘텀을 보유하고 있으며, 현 주가가 12개월 포워드 PER 13배 수준으로 저평가된 상태입니다.


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