📌 종목: IPARK현대산업개발 (294870) | BUY | 현재가 18,030원 | 목표주가 30,000원

📊 핵심 투자포인트
- 서울원아이파크(2.9조원) 공정 본격화에 따른 자체주택 비중 확대로 차별화된 수익성 창출
- 2026년 자체주택 매출 비중 25% 이상으로 확대되면서 업종 내 높은 마진율(37% 이상) 유지
- 청주 가경 7·8단지, 천안 아이파크시티 3단지 등 순차적 매출 기여로 2027년부터 외형 성장 본격화
- 주택경기 회복과 정비사업 활성화 수혜로 분양가 상승에 따른 수익성 개선 기대
- 복정역세권 등 건축 부문 대형현장 착공으로 2027년 이후 다각화된 성장 동력 확보

📈 실적 전망
2025년 매출 4,147억원 / 영업이익 249억원 / 영업이익률 6.0%
2026년 매출 4,007억원 / 영업이익 589억원 / 영업이익률 14.7%
2027년 매출 4,794억원 / 영업이익 750억원 / 영업이익률 15.7%

💡 결론
자체사업 매출 확대에 따른 이익 성장의 가시성이 높으며, 저평가된 밸류에이션(목표 PBR 0.55배)으로 상승여력이 66.4%에 달한다. 업종 내 관심종목으로 주택 중심 포트폴리오를 통해 안정적인 수익성을 기반으로 한 투자 가치가 충분하다.


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