📌 종목: 동국제약 (086450) | Not Rated | 현재가 19,060원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 264억원(YoY 19% 성장) 전망, ETC 부문 고지혈증 치료제 중심 10% 성장
- 헬스케어 부문 화장품 수출 증가로 YoY 30% 성장, 화장품 매출 YoY 35% 성장
- 아마존 프라임데이 매출 전년 대비 10배 증가, 마데카크림·PDRN 리프팅 아이크림 카테고리 상위권 진입
- 미국 오프라인 확장 가속(5월 얼타뷰티 1,400개 매장 입점, 3분기 SKU 확대 예정), 일본 1천여 개 오프라인 매장 순차 입점
- 현재주가 12MF PER 8.7배 저평가, 화장품 해외 매출 비중 10%→1분기 20% 이상→2분기 30% 상승으로 사업구조 변화

📈 실적 전망
2025 매출 927억원 / 영업이익 97억원 / 영업이익률 10.5%
2026 매출 1,068억원 / 영업이익 114억원 / 영업이익률 10.7%
2027 매출 1,206억원 / 영업이익 139억원 / 영업이익률 11.5%

💡 결론
동국제약은 국내 주력 의약품(ETC, OTC) 사업의 안정적 성장에 더해 해외 화장품 사업의 급속한 확장으로 매출과 수익성 모두 레벨업 중입니다. 글로벌 뷰티 브랜드 인지도 상승에 따른 온오프라인 채널 다각화와 화장품 ODM 계열사(리봄화장품) 실적 개선까지 복합적으로 작용하면서 3분기 이후 성장세 지속이 기대됩니다.


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