📌 종목: 삼성화재 (000810) | Buy | 현재가 661,000원 | 목표주가 870,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 순이익 7,089억원으로 IFRS17 도입 이후 사상 최고 실적 기록 전망
- 위험손해율과 자동차보험 손해율 하락으로 본업 손실 지표 개선 신호
- 7월부터 도수치료 관리급여 지정으로 하반기 손해율 추가하락 예상
- 금리상승과 지수상승으로 투자손익 호조, 캐노피우스 지분법이익 확대
- 장기/자동차 보험 모두 지표 바닥을 지나 회복 국면 진입

📈 실적 전망
2024년 보험손익 1,849억원 / 투자손익 845억원 / 순이익 2,074억원
2025년 보험손익 1,520억원 / 투자손익 1,213억원 / 순이익 2,018억원
2026년E 보험손익 1,838억원 / 투자손익 1,331억원 / 순이익 2,293억원
2027년E 보험손익 2,019억원 / 투자손익 1,344억원 / 순이익 2,449억원
2028년E 보험손익 2,121억원 / 투자손익 1,358억원 / 순이익 2,533억원

💡 결론
보험손익과 투자손익 모두 양호하면서 실적 개선 모멘텀이 명확하며, 특히 손해율 지표 개선이 지속될 것으로 기대된다. 본업 수익성 회복과 전자지분 가치를 종합적으로 평가하여 목표주가를 기존 620,000원에서 870,000원으로 상향하며 업종 내 최선호주로 제시한다.


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