📌 종목: 한미약품 (128940) | 매수 | 현재가 384,500원 | 목표주가 530,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 일라이 릴리와의 소네페글루타이드 기술이전 계약에 따른 선급금 약 1,120억 원 일시 인식으로 영업이익률 25.8%까지 개선
- 2026년 하반기 자체 개발 비만 치료제 에페글레나타이드의 식약처 허가 예상, 연간 1,000억 원 이상의 매출 달성 가능
- 2026년 1분기 국내 비만 치료제 시장 규모 약 4,272억 원으로 연간 1조 원 초과 성장 예상
- 평택 바이오플랜트에서 에페글레나타이드 연간 300만 도즈 생산 가능하며, 자체 영업망 기반의 상업화 추진
- 에피노페그듀타이드 MASH 임상 2b상 결과 발표 등 하반기 R&D 이벤트가 주가 반등의 분기점

📈 실적 전망
2025년 매출 1,548억 원 / 영업이익 258억 원 / 영업이익률 16.7%
2026년 매출 1,734억 원 / 영업이익 306억 원 / 영업이익률 17.6%
2027년 매출 1,871억 원 / 영업이익 343억 원 / 영업이익률 18.3%

💡 결론
2분기 기술이전 선급금으로 인한 단기 수익성 개선에 더해 하반기 에페글레나타이드 허가 및 상업화가 본격화될 경우, 본업 실적 성장의 반전이 예상된다. 52주 고점 대비 40% 조정 받은 현재 수준에서 임상 결과 발표와 국내 비만 치료제 출시 가시화가 주가 반등의 주요 촉매가 될 것으로 판단된다.


원본보기