📌 종목: 현대로템 (064350) | BUY | 현재가 167,700원 | 목표주가 340,000원

📊 핵심 투자포인트
- 폴란드 EC2 생산 본격화로 하반기 수익성 개선 예상, 디펜스솔루션 부문 매출 안정적 성장세
- 이라크·페루 전차 사업 등 주요 수주 파이프라인 규모가 현재 수주잔고 대비 3배 이상으로 중장기 성장성 명확
- 루마니아 차세대 전차 입찰(3분기), K2ME 전차 시험평가 완료(하반기) 등 마케팅 확대로 추가 수주 기대
- 폴란드 EC3 사업 논의 개시, 중동향 마케팅 본격화로 신규 사업 기회 증대
- 연중 고점 대비 38% 조정으로 밸류에이션 매력도 높음(26F PER 18.6배)

📈 실적 전망
2025년 매출 5,839억원 / 영업이익 1,005.6억원 / 영업이익률 17.2%
2026년 매출 7,218.5억원 / 영업이익 1,141.5억원 / 영업이익률 15.8%
2027년 매출 8,454.3억원 / 영업이익 1,557.1억원 / 영업이익률 18.4%

💡 결론
수주 타이밍 불확실성으로 단기 조정을 받았으나, 2H26~27년 수주 파이프라인이 충분하고 폴란드 EC2 사업의 진행률 상승으로 수익성 개선이 임박했다. 중동 분쟁에도 불구하고 기갑전력 수요는 유효하며, 다양한 신규 사업 기회를 앞두고 있어 중장기 관점에서 비중확대를 추천한다.


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