📌 종목: 현대모비스 (012330) | Buy | 현재가 482,000원 | 목표주가 810,000원

📊 핵심 투자포인트
- 불리한 매크로 환경(완성차 물량 감소, 인도 화재, 메모리 원가 상승)에도 2Q 영업이익 12.1% 증가로 구조적 수익성 개선 확인
- 고부가 전장부품 비중 확대 및 제품 믹스 개선으로 마진 개선 지속, 하반기 플레오스 커넥트 플랫폼 탑재 확대로 추가 성장 기대
- A/S 부문의 고마진 기조 지속 (2Q OPM 27.8%) 및 관세 환급(400억원)과 판가 현실화로 당분간 높은 수익성 유지 전망
- BD(Boston Dynamics) 지분 증가(11.2% → 12.4%)로 액추에이터 사업성 가시화, RMAC을 통한 로봇 양산 개발 진척 가속화
- 주주환원 확대: 중간배당(1,500원) 및 자사주 매입/소각(5,000억원) 등 총 1조원 규모 추진

📈 실적 전망
2025 매출 61,118억원 / 영업이익 3,357억원 / 영업이익률 5.5%
2026E 매출 65,342억원 / 영업이익 3,798억원 / 영업이익률 5.8%
2027E 매출 72,352억원 / 영업이익 4,235억원 / 영업이익률 5.9%

💡 결론
2Q 매출은 시장 기대치 하회했으나 영업이익은 크게 상회하며 구조적 수익성 개선이 확인된 시점. 고부가 전장부품 확대, A/S 마진 강화, BD 지분 가치 상승 등 다각적 성장 동력을 갖춘 저평가 종목으로 판단되며, 목표주가 810,000원 대비 상승여력이 68% 수준으로 충분.


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