📌 종목: 이마트 (139480) | Buy | 현재가 85,100원 | 목표주가 100,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 SCK컴퍼니 마케팅 이슈로 단기 부진 예상하나 컨센서스 하향 후 상향 가능성 높음
- 홈플러스 기업회생 폐지로 반사이익 본격화, 3~4,000억원 수준의 영업이익 개선 전망
- 할인점과 트레이더스 등 본업은 견조한 성장세(할인점 +1.5%, 트레이더스 +3% YoY)
- 2026년 영업이익 522억원으로 2025년 대비 62% 증가, 2027년 추가 개선 전망
- 저평가 주가로 17.5% 상승여력 존재, 배당수익률 3.5% 제시

📈 실적 전망
2025년 매출 28,970억원 / 영업이익 323억원 / 영업이익률 1.1%
2026년 매출 29,615억원 / 영업이익 522억원 / 영업이익률 1.8%
2027년 매출 31,238억원 / 영업이익 662억원 / 영업이익률 2.1%

💡 결론
이마트는 SCK컴퍼니의 마케팅 이슈로 2Q26 실적 부진이 불가피하지만, 컨센서스 하향 이후 홈플러스 반사이익 본격화로 상향 가능성이 높다. 본업의 견조한 성장과 향후 영업이익 개선 추세를 감안할 때 현재 저평가된 주가에서 Buy 투자의견을 유지한다.


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