📌 종목: 롯데웰푸드 (280360) | BUY | 현재가 104,200원 | 목표주가 175,000원

📊 핵심 투자포인트
- 1분기부터 본격적인 실적 턴어라운드 성공으로 체질 개선 중
- 주요 원가 부담 요인이었던 코코아/유제품 투입가가 3분기부터 YoY 하락 전환 예상
- 해외 사업에서 두 자릿수 이상 성장 지속, 특히 인도 시장에서 초코파이 신규 라인 증설과 푸네 빙과 신공장 수율 정상화로 긍정적 성장 기대
- 국내 건/빙과는 트렌드 신제품과 긍정적 날씨 효과로 시장 성장률 대비 아웃퍼폼 중
- 현 주가의 12개월 Fwd P/E가 7배에 불과한 저평가 상태

📈 실적 전망
2026년 매출 4,443.6억원 / 영업이익 195.9억원 / 영업이익률 4.4%
2027년 매출 4,754.7억원 / 영업이익 233.4억원 / 영업이익률 4.9%
2028년 매출 5,087.5억원 / 영업이익 275.2억원 / 영업이익률 5.4%

💡 결론
롯데웰푸드는 효율화 작업을 통해 실적 바닥을 통과 중이며, 코코아/유제품 가격 하락으로 3분기부터 수익성 개선이 가속화될 전망이다. 해외 사업의 강한 성장세와 저평가된 주가를 감안할 때 실적 회복에 따른 밸류에이션 확대 가능성이 높다.


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