📌 종목: 삼성에스디에스 (018260) | BUY(유지) | 현재가 193,300원 | 목표주가 240,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 하반기 호실적 기대, 2분기 컨센서스 부합 전망으로 상저하고 패턴 확인
- B300 GPUaaS 시작 및 하반기 공공향 생성형AI 사업 본격화로 클라우드 매출 3조 614억원(+14.0%YoY) 성장 예상
- 동탄 20MW, 구미 60MW, 한국 AI CC 40MW 등 2028년까지 총 120MW AI DC 구축 계획으로 연간 2조원 이상 매출 기여 전망
- 캡티브 수요 확정으로 실질적 수요가 보장된 AI DC 공급 구조 보유
- 글로벌 빅테크(앤트로픽, 오픈AI 등) 리전 확보 움직임 속 국내 풀스택 AI 서비스 경쟁력 높음

📈 실적 전망
2026년 매출액 14조 2,871억원 / 영업이익 8,408억원 / 영업이익률 5.9%
2027년 매출액 14조 9,486억원 / 영업이익 10,845억원 / 영업이익률 7.25%
2028년 매출액 15조 6,950억원 / 영업이익 12,242억원 / 영업이익률 7.80%

💡 결론
상반기 퇴직금 비용과 물류 부문 부진으로 수익성이 일시적으로 둔화되었으나, 하반기부터 AI DC 매출 본격화와 클라우드 사업 성장으로 실적 반등이 기대된다. 확정된 캡티브 수요 기반의 대규모 AI DC 확보로 중장기 성장성이 높아, 하반기 재평가 가능성이 크다.


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