📌 종목: 삼성전기 (009150) | BUY | 현재가 1,828,000원 | 목표주가 2,800,000원

📊 핵심 투자포인트
- AI 데이터센터향 FC BGA 및 MLCC 수요 강세로 공급부족 심화, 가격인상으로 수익성 확대
- 2026년 2Q 영업이익 4,239억원으로 컨센서스 9.9% 상회, 2021년 3Q 이후 분기 최고 예상
- 3Q(5,131억원), 4Q(5,290억원) 영업이익이 최고를 경신하며 본격적인 이익 상향 구간 진입
- FC BGA 2026년 매출 71.2% 증가 예상, 2026년 4Q 풀 가동 진입으로 고부가 제품 중심 믹스 효과 극대화
- MLCC 서버향 수요 강세 속 공급 한계로 수주 확대, 4,540억원 장기 계약 체결로 안정적 성장 기반 확보

📈 실적 전망
2025년 매출 11,314억원 / 영업이익 913억원 / 영업이익률 8.1%
2026년 매출 13,452억원 / 영업이익 1,747억원 / 영업이익률 13.0%
2027년 매출 15,338억원 / 영업이익 2,605억원 / 영업이익률 17.0%
2028년 매출 17,010억원 / 영업이익 3,110억원 / 영업이익률 18.3%

💡 결론
AI 시대 핵심 부품인 FC BGA와 MLCC에서 공급부족으로 인한 가격인상 및 고부가 제품 비중 확대로 2026년부터 본격적인 실적 상향이 시작된다. 2026년~2028년 영업이익이 91.2%, 49.1%, 19.4% 연간 성장하며 영업이익률도 13%에서 18.3%로 급증할 것으로 예상되므로, 실적 상향으로 밸류에이션 부담이 완화될 것으로 판단된다.


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