📌 종목: 현대제철 (004020) | BUY | 현재가 28,250원 | 목표주가 50,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 성수기 영향으로 봉형강 중심 판매 회복(444만톤, QoQ +4.1%), 2분기 영업이익 704억원(QoQ +348.7%)으로 수익성 개선
- 고로 스프레드 약 1만원/톤, 전기로 스프레드 약 2만원/톤 확대로 원재료 상승 압력 완화
- 3분기 판재류와 봉형강 스프레드 동시 확대 전망으로 영업이익 1,730억원(QoQ +145.8%) 예상
- 국내 철근 유통가격 상승분이 3분기부터 추가 반영될 예정
- 현재 주가 PBR 0.18배(12M FWD 기준) 밸류에이션 밴드 최하단 수준으로 부담 제한적

📈 실적 전망
2026년 매출 23,908억원 / 영업이익 446억원 / 영업이익률 1.9%
2027년 매출 23,986억원 / 영업이익 742억원 / 영업이익률 3.1%

💡 결론
현대제철은 주요 제품 가격 인상과 스프레드 확대로 2분기부터 수익성이 점진적으로 개선될 전망이다. 특히 3분기 대형 고객사 대상 추가 가격 인상으로 수익성 회복이 가속화될 것으로 기대되며, 저평가 밸류에이션 상황에서 투자 매력이 높다.


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