📌 종목: 코스맥스 (192820) | BUY | 현재가 168,300원 | 목표주가 230,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 2분기 영업이익 675억원으로 시장기대치 694억원에 부합하며 성장 모멘텀 강화
- 국내 법인 가동률 80% 수준까지 상승으로 생산능력이 제약 요인이 될 정도로 견조한 수주 환경 유지
- 미국 법인(웨스트) 50% 이상 매출 성장과 영업이익 흑자전환 기대, 서부 인디 브랜드 고객 확대 진행 중
- 중국(이스트) 상해·광저우 모두 두 자릿수 성장 지속, 동남아 법인(인도네시아, 태국)도 고른 성장세 예상
- 스킨케어 중심의 글로벌 수요 확대와 설비 증설이 순차적으로 반영되며 수익성 부담은 제한적

📈 실적 전망
2025년 매출 23,988억원 / 영업이익 1,958억원 / 영업이익률 8.2%
2026년 매출 28,237억원 / 영업이익 2,280억원 / 영업이익률 8.1%
2027년 매출 32,000억원 / 영업이익 2,700억원 / 영업이익률 8.4%

💡 결론
코스맥스는 국내 주요 고객사의 견조한 성장과 글로벌 법인의 강한 모멘텀으로 2026년 18% 매출 성장을 달성할 것으로 예상된다. 원부자재 가격 인상의 고객사 전가가 원활하고 설비 증설이 반영되면서 영업이익도 16.5% 증가할 전망이다.


원본보기