📌 종목: 삼성전자 (005930) | Buy | 현재가 286,000원 | 목표주가 480,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익을 기존 76.1조원에서 80.0조원으로 상향, FY26 영업이익도 340조원에서 360조원으로 상향 조정
- 2Q26 DRAM Blended ASP 40% 이상, NAND ASP 60%대 중반 상승, 3Q26에도 15~20% 추가상승 전망
- 메모리반도체 업황은 적어도 CY27까지 호황 지속 예상, CY27 DRAM 생산증가율 20% 미만으로 둔화되더라도 빅테크의 데이터센터 투자 강세 지속
- FY26 예상 ROE 49%로 지난 30년간 최고점(FY00 41%)을 상회, P/B 4.7배 적용 시 48만원의 목표주가 도출
- 2H26 글로벌 유동성 YoY 증감률 상승으로 중기 상승세 유효할 것으로 판단

📈 실적 전망
FY25 매출 333,606억원 / 영업이익 43,601억원 / 영업이익률 13.1%
FY26E 매출 728,120억원 / 영업이익 359,575억원 / 영업이익률 49.4%
FY27E 매출 800,730억원 / 영업이익 428,455억원 / 영업이익률 53.5%

💡 결론
메모리반도체 가격 상승과 수요 증가로 삼성전자의 FY26 영업이익이 725% 증가할 것으로 전망되며, 이는 역사적 고점 수준의 수익성을 의미한다. 글로벌 유동성 개선과 AI 데이터센터 투자 지속을 감안할 때 현재 저평가된 주가는 중기적으로 상승할 여력이 충분하다.


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