📌 종목: 비에이치아이 (083650) | 매수 (유지) | 현재가 55,200원 | 목표주가 110,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 연결 매출액 2,726억원(+61.0% yoy), 영업이익 352억원(+72.5% yoy)으로 컨센서스 상회 전망
- HRSG(배열회수보일러) 매출 1,706억원(+65.1% yoy)으로 확대되며 사우디 LNG 복합화력발전소 등 다수 프로젝트 매출 인식
- 보일러 부문 매출 505억원(+85.6% yoy)으로 성장, 필리핀 5,177억원 석탄 보일러 공급 계약 지속 중
- B.O.P(원자력보조기기) 부문 87억원(+1,019.6% yoy) 크게 개선, 신한울 3·4호기용 설비 납품 본격화
- 글로벌 전력 수요 증가와 LNG 복합화력발전 확대 추세 속 HRSG 시장 점유율 1위 지위 유지로 중장기 성장성 유효

📈 실적 전망
2025 매출 774억원 / 영업이익 75억원 / 영업이익률 9.7%
2026F 매출 1,257억원 / 영업이익 135억원 / 영업이익률 10.7%
2027F 매출 1,553억원 / 영업이익 172억원 / 영업이익률 11.1%

💡 결론
코스닥 시장 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가를 기존 140,000원에서 110,000원으로 21.4% 하향했으나, 강력한 실적 성장세와 글로벌 에너지 전환 수혜로 중장기 투자가치는 여전하다. 향후 3~4년간 안정적인 수주 이행과 신규 프로젝트 수주를 통한 지속적 실적 성장이 예상된다.


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