📌 종목: 삼성물산 (028260) | 매수 | 현재가 406,500원 | 목표주가 590,000원

📊 핵심 투자포인트
- NAV 대비 55.0% 할인으로 밸류에이션 매력이 높음 (업계 평균 45.7% 대비)
- 건설부문의 하이테크 매출(P5 골조공사 등) 확대와 호남권 반도체 클러스터 장기 사업기회
- 삼성전자 FCF 증가에 따른 관계사 배당 확대 시 주주환원(자사주 매입, 배당금) 확대 가능
- 과도한 주가 조정(4거래일 21.7% 하락)으로 매수기회 형성, 다른 관계사는 상승 중
- 패션부문의 소비심리 회복과 환율상승에 따른 외국인 매출 증가

📈 실적 전망
2026년 매출 43,158억원 / 영업이익 3,452억원 / 영업이익률 8.0%
2027년 매출 45,982억원 / 영업이익 4,049억원 / 영업이익률 8.8%
2028년 매출 48,767억원 / 영업이익 4,411억원 / 영업이익률 9.0%

💡 결론
2Q26 건설 및 패션부문 호조 등 단단한 실적 기조 지속 가운데 최근 과도한 주가 조정으로 NAV 할인율이 55%까지 확대되어 매수 기회가 형성되었다. 본업의 안정적 성장, 삼성전자 배당 확대에 따른 주주환원 확대 가능성, SMR·신재생 사업의 중장기 잠재력을 고려할 때 목표주가 59만원을 유지한다.


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