📌 종목: 삼성E&A (028050) | BUY (Maintain) | 현재가 51,700원 | 목표주가 72,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익이 시장 컨센서스에 부합할 것으로 예상되며, 중동 현장의 비용 상승도 예비비 내에서 충당되어 이익률에 큰 영향 없음
- 정부의 팹 건설 기간 단축 계획 및 삼성전자의 P5, P6 동시 건설로 하반기 P6 수주 기대
- 화공과 뉴에너지 부문에서 사우디 SAN-6 그레이 암모니아, 카타르 UREA 비료공장, UAE Falcon PLA 등 다양한 파이프라인 보유
- 하반기 수주 가이던스 상향 가능성이 높으며, 반도체 사이클 지속 시 중장기 성장성 기대
- 중동 재건 수요까지 고려 시 2026년 및 2027년 높은 수준의 수주 전망

📈 실적 전망
2025 매출 9,029억원 / 영업이익 792억원 / 영업이익률 8.8%
2026 매출 10,077억원 / 영업이익 890억원 / 영업이익률 8.8%
2027 매출 11,524억원 / 영업이익 1,149억원 / 영업이익률 10.0%

💡 결론
삼성E&A는 반도체 팹 건설 가속화와 풍부한 해외 프로젝트 파이프라인을 바탕으로 하반기 수주 모멘텀이 기대된다. 현재 저평가된 PBR(2.5배) 적용으로 목표주가를 72,000원으로 상향했으며, 정부와 삼성전자의 적극적 투자 기조가 지속될 경우 추가 주가 상승 여력이 있다.


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