📌 종목: 삼양식품 (003230) | BUY | 현재가 1,162,000원 | 목표주가 1,800,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 매출액 7,169억원(YoY 29.6%), 영업이익 1,776억원(YoY 47.9%, OPM 24.8%)으로 시장 기대치 충족 예상
- 미주 및 중국 등 해외 시장에서 견조한 판매 지속, 4~5월 누적 수출액 YoY 24% 증가, 2Q 수출 성장률은 1Q와 유사한 40% 내외 전망
- 국내 '우지 라면' 신제품이 200억원대 매출 기여하며 국내 안정적 성장세 유지
- 환율 호조(달러, 위안화 강세)가 글로벌 광판비 증가로 인한 손익 훼손을 상쇄할 전망
- 연말~내년 초 중국 공장 가동으로 또 한 번의 실적 도약 가능, 중장기 성장성 높음

📈 실적 전망
2026F 매출액 2,936.2억원 / 영업이익 705.3억원 / 영업이익률 24.0%
2027F 매출액 3,548.1억원 / 영업이익 853.7억원 / 영업이익률 24.1%

💡 결론
2Q26 실적이 시장 우려와 달리 기대치를 충족할 것으로 예상되며, 현재 주가는 27F PER 13배로 글로벌 동종사 밸류에이션 하단에 형성되어 단기 가격 매력이 높아진 상황이다. 밀양2공장 가동에 따른 하반기 베이스 부담은 존재하나, 연말 중국 공장 본격 가동을 앞두고 저가 매수 기회로 판단된다.


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