📌 종목: 농심 (004370) | BUY | 현재가 341,000원 | 목표주가 540,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 원가 부담 가시화로 별도 손익 감소 예상(YoY -9.1%) 하지만 연결 영업이익은 15.2% 성장 기대
- 국내 일부 품목 판가 인하 영향 반영되나 하절기 신제품 출시로 라면 매출은 1% 내외 성장 전망
- 해외 사업 고성장으로 전사 실적 개선 견인: 중국 20% 성장, 일본 20% 성장, 북미 3% 성장 예상
- 부자재 단가 인상 월 20억원 이상 비용 부담 발생 우려로 국내 손익 압박 지속
- 현재 주가가 역사적 밸류에이션 밴드 하단(Fwd PBR 0.7배)에 거래 중으로 밸류에이션 매력 있음

📈 실적 전망
2026년 매출 3,787.0억원 / 영업이익 199.4억원 / 영업이익률 5.3%
2027년 매출 3,976.3억원 / 영업이익 222.0억원 / 영업이익률 5.6%

💡 결론
농심은 2Q26부터 부자재 단가 인상으로 국내 손익 부담이 본격화되나, 해외 사업의 강한 성장(특히 중국과 일본)으로 전사 실적은 8.4% 증가할 것으로 전망된다. 밸류에이션이 역사적 저점에 있어 매력적이나 단기 실적 모멘텀은 제한적이다.


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