📌 종목: 삼성전자 (005930) | BUY | 현재가 334,000원 | 목표주가 500,000원

📊 핵심 투자포인트
- AI 확산으로 메모리 전방위 수요 확대 및 2028년까지 구조적 공급 부족 지속
- DRAM·NAND 시장 점유율 1위(각 38%·29%)를 유지하며 범용 메모리 가격 급등 주도
- NVIDIA향 HBM4 첫 납품으로 고부가가치 HBM 시장 추격 본격화
- 2Q26 사상 최대 분기 실적(매출 176.2조원, 영업이익 80.3조원, 영업이익률 45.6%) 전망
- 비메모리 부문 적자 축소로 종합 반도체 경쟁력 회복

📈 실적 전망
2025년 매출 333.6조원 / 영업이익 43.6조원 / 영업이익률 13.1%
2026년 매출 732.7조원 / 영업이익 366.4조원 / 영업이익률 50.0%
2027년 매출 969.2조원 / 영업이익 490.0조원 / 영업이익률 50.6%

💡 결론
2Q26은 DRAM과 NAND의 ASP 급등(각 +374%, +304%)과 원화 약세로 사상 최대 분기 실적을 시현할 전망이며, DS 부문에서 영업이익의 대부분이 발생할 예정이다. 하반기 성과급 충당금 완화와 메모리 가격 추가 상향으로 3~4분기 이익 모멘텀이 더욱 가속화될 것으로 예상되며, 목표주가 500,000원은 50% 상승 여력을 제시한다.


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