📌 종목: 티엘비 (356860) | BUY | 현재가 82,300원 | 목표주가 120,000원

📊 핵심 투자포인트
- SOCAMM 2분기 이후 수율 정상화로 하반기 본격 양산 물량 출하 가능, 수익성 추가 개선 예상
- 2026년 매출액 3,614억원(YoY +39.8%), 영업이익 546억원(YoY +110.1%)으로 SOCAMM이 실적 견인
- 메모리 모듈 기판의 견고한 입지를 바탕으로 유리기판, MLB 등 차세대 기판 사업으로 확장 진행 중
- 베트남 2공장 완공(2028년)으로 차세대 기판 전문 제조업체로 도약, 더블업 규모 증설 충분히 가능
- 원자재 수급 영향은 미미하며, 벤더 다변화를 통해 미래 리스크 최소화 대응

📈 실적 전망
2025년 매출 2,585억원 / 영업이익 260억원 / 영업이익률 10.0%
2026년 매출 3,614억원 / 영업이익 546억원 / 영업이익률 15.1%
2027년 매출 4,045억원 / 영업이익 722억원 / 영업이익률 17.8%

💡 결론
티엘비는 SOCAMM 양산 본격화와 마진 개선으로 올해 하반기부터 실적 성장을 주도할 것으로 전망된다. 차세대 기판 사업 확장성은 중장기 투자 매력을 제공하며, 2028년 베트남 공장 완공 이후 사업 규모 2배 달성이 가능할 것으로 예상된다.


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