📌 종목: 자이에스앤디 (317400) | Buy | 현재가 3,360원 | 목표주가 6,800원

📊 핵심 투자포인트
- 서초동 부지 1,400억 원 매각으로 550억 원의 매각차익 확보 및 신규사업 투자 재원 마련
- 1분기 말 순현금 2,200억 원(시가총액 1,300억 원보다 큼)으로 극도의 저평가 상태
- 건축·주택 부문 이익 턴어라운드 진행 중으로 2026년부터 본격적인 실적 개선 예상
- 상반기 주택부문 4개 현장(7,000억 원) 착공 완료 및 하반기 추가 4개 현장 착공 예정
- 12M Fwd. P/B 0.25배, P/E 1.9배 수준의 극단적 저평가로 저점 매수 유효

📈 실적 전망
2024년 매출 1,578억 원 / 영업이익 2억 원 / 영업이익률 0.2%
2025년 매출 1,388억 원 / 영업이익 13억 원 / 영업이익률 0.9%
2026년 매출 1,513억 원 / 영업이익 64억 원 / 영업이익률 4.2%
2027년 매출 2,001억 원 / 영업이익 106억 원 / 영업이익률 5.3%

💡 결론
자이에스앤디는 서초동 부지 매각으로 1,400억 원을 현금화하며 대규모 자금을 확보했으며, 이미 순현금이 시가총액을 초과하는 상황이다. 건축·주택 부문의 이익 턴어라운드 초기 단계이지만 수주 및 착공물량을 바탕으로 2026년부터 본격적인 실적 개선이 예상되므로, 극도의 저평가 구간에서의 매수 기회로 판단된다.


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