📌 종목: 두산 (000150) | BUY 유지 | 현재가 1,442,000원 | 목표주가 2,200,000원

📊 핵심 투자포인트
- AI 인프라 투자 지속에 따른 CCL(구리적층판) 수요 강세로 전자BG 부문이 2026년 매출 45.8% 성장 예상
- 네트워크용 CCL이 전체 매출의 약 60% 비중을 차지하며, 800G 본격화와 AI 가속기 수요 지속으로 견조한 추세 유지
- 광모듈향 CCL이 고마진 제품으로 신성장 동력 역할, 1분기 이미 작년 연간 수준의 매출 달성
- 고객사 내 견고한 입지로 가격 협상력 확보, High-End급 CCL은 신제품 출하에 따른 가격 인상 실현
- 2026년 전자BG 영업이익 833억원(마진율 30.5%) 예상으로 호황기 Top-Line 제한 없는 지속적 성장 가능

📈 실적 전망
2025년 매출 19,784억원 / 영업이익 1,063억원 / 영업이익률 5.4%
2026년 매출 21,511억원 / 영업이익 1,630억원 / 영업이익률 7.6%
2027년 매출 23,522억원 / 영업이익 2,331억원 / 영업이익률 9.9%

💡 결론
두산은 AI 인프라 수요 지속으로 전자BG 부문의 핵심 제품인 CCL의 수요가 견조하게 유지될 것으로 예상되며, 특히 고마진 광모듈향 CCL의 성장과 가격 전가 완료로 마진 개선이 기대된다. 전자BG의 저평가된 가치와 SK실트론 인수 결론 이후의 긍정적 흐름을 고려하면 목표주가 2,200,000원까지 54.9% 상승 여력이 있다.


원본보기