📌 종목: 아모레퍼시픽 (090430) | BUY (유지) | 현재가 97,000원 | 목표주가 150,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 1,073억원으로 전년동기대비 46% 증가, 국내·해외 사업 균형있는 성장
- 북미 20%, EMEA 40% 이상의 고성장과 코스알엑스 30% 성장으로 글로벌 확장 견인
- 아마존 프라임데이 5개 제품 뷰티 톱 100 진입(전년 1개 대비), 북미 채널 확대 가속화
- 브랜드·채널·지역별 최적화된 영업전략으로 과도한 투자 감소 및 수익성 제고
- 멀티브랜드 포트폴리오의 중장기 성장 여력과 규모의 우위로 프리미엄 밸류에이션 정당화

📈 실적 전망
2026년 매출 4,589.6억원 / 영업이익 484.3억원 / 영업이익률 10.55%
2027년 매출 5,040.2억원 / 영업이익 570.4억원 / 영업이익률 11.32%
2028년 매출 5,531.9억원 / 영업이익 650.1억원 / 영업이익률 11.75%

💡 결론
아모레퍼시픽은 국내 매장 수 축소에도 불구하고 백화점·이커머스에서 긍정적 성과를 내고 있으며, 북미·유럽에서 다양한 브랜드의 채널 확대를 통해 가시적인 글로벌 성장을 보이고 있다. 장기 해외 진출 경험을 바탕으로 지역·브랜드별 차별화된 전략으로 수익성 개선 중이며, 현재 12MF PER 14.2배는 20배 이상의 밸류에이션을 가질 수 있는 중장기 성장성에 비해 충분히 저평가된 상태다.


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