📌 종목: HD현대마린솔루션 (443060) | BUY | 현재가 216,500원 | 목표주가 433,000원

📊 핵심 투자포인트
- Bain Capital의 Everllence 인수로 AM(Aftermarket) 사업의 중장기 가치 입증, 글로벌 PE가 AM 사업에 부여하는 높은 프리미엄 반영
- HD현대그룹의 2행정 DF 엔진 39% 및 4행정 DF 엔진 51%의 압도적 OEM 시장 점유율 기반 AM 사업 독점
- AI 데이터센터향 발전엔진 신사업 진출로 중장기 성장성 확보, OEM 초기 단계에서 중기적으로 AM 이익이 OEM을 초월하는 생애주기 기반 수익 창출 구조
- 데이터센터향 엔진 AM 사업에서만 약 5조 원대의 추가 가치 창출 가능성
- 현재 주가의 MSCI 편출 및 방산 부문 업데이트 부재로 인한 저평가 상태

📈 실적 전망
2024A 매출 1,745억 원 / 영업이익 272억 원 / 영업이익률 15.6%
2026F 매출 2,438억 원 / 영업이익 458억 원 / 영업이익률 18.8%
2027F 매출 2,759억 원 / 영업이익 609억 원 / 영업이익률 22.1%

💡 결론
Bain Capital의 Everllence 인수는 AM 사업의 장기 수익성과 중요성을 전 세계적으로 입증한 신호로, 동사의 HD현대 그룹 기반 AM 사업 경쟁력을 강화한다. 데이터센터향 발전엔진 신사업 추가로 장기적 이익 성장 구조 확보 및 현재 저평가된 주가에서 100% 이상의 상승여력이 존재한다.


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