📌 종목: 에코프로비엠 (247540) | 매수 | 현재가 142,500원 | 목표주가 300,000원

📊 핵심 투자포인트
- 1.2조원 유상증자를 통한 탈중국 니켈 공급망 확보로 전략적 경쟁력 강화
- 인도네시아 BNSI 제련소 지분 취득으로 미국 Non-FEOC 적격 니켈 공급 가능
- BNSI 2027년 가동 시작으로 2027년 EPS 희석 효과 상쇄 후 10% yoy 성장 기대
- BNSI 연산 9만톤 규모로 2027년 매출 1.5조원, 영업이익 1,500억원 추정
- 유상증자 희석 영향 제한적이며 실적 가시성과 연동되어 주가 하방 압력 해소 전망

📈 실적 전망
2026F 매출 3,155십억원 / 영업이익 121십억원 / 영업이익률 3.8%
2027F 매출 4,389십억원 / 영업이익 296십억원 / 영업이익률 6.7%

💡 결론
에코프로비엠은 1.2조원 유상증자를 통해 인도네시아 BNSI 제련소에 764억원을 투자하여 탈중국 니켈 공급망을 구축한다. BNSI는 중국 지분이 21%에 불과해 미국 Non-FEOC 기준을 충족하는 적격 니켈을 안정적으로 공급할 수 있는 전략적 자산이다. 2027년 가동 시작으로 연간 230억원의 순이익을 추가 인식하게 되어 희석 효과를 상쇄하고 EPS 성장을 견인할 전망이다.


원본보기