📌 종목: DL이앤씨 (375500) | BUY | 현재가 59,500원 | 목표주가 121,000원

📊 핵심 투자포인트
- 1Q26 영업이익 1,485억원으로 컨센서스 상회, 영업이익률 8.4% 달성
- 2023년 저점 이후 주택 착공실적 회복으로 주택 부문 매출액 점진적 증가 전망
- X-energy SMR 사업의 완성도 높은 구조: Amazon 최대주주(22.9%), 두산에너빌리티 Xe-100 주기기 제조 계약 체결
- DL이앤씨의 CI(Conventional Island) 표준화 설계 수행 중, 연내 NI(Nuclear Island) 표준화 설계 연계 수주 기대
- Golden Triangle Polymer Project(GTPP) 수행으로 북미 플랜트 시장 경험 축적, 향후 신규 프로젝트 수주 경쟁력 강화

📈 실적 전망
2025A 매출액 7,402억원 / 영업이익 387억원 / 영업이익률 5.2%
2026E 매출액 7,109억원 / 영업이익 595억원 / 영업이익률 8.4%
2027E 매출액 7,178억원 / 영업이익 587억원 / 영업이익률 8.2%

💡 결론
견조한 수익성 개선으로 2026년 영업이익이 595억원으로 전망되며, 컨센서스를 상회하는 실적이 기대된다. 중장기적으로는 4세대 SMR 시장 확대의 최대 수혜자로서 X-energy와의 사업 가시성 확대와 북미 플랜트 사업 확장이 주요 성장 동력이 될 것으로 판단된다.


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