📌 종목: GS건설 (006360) | BUY | 현재가 28,000원 | 목표주가 46,000원

📊 핵심 투자포인트
- 데이터센터 전주기 경쟁력 보유: 사업기획·투자운용·사업관리(지베스코자산운용), EPC(GS건설/자이C&A), 운영(디씨브릿지) 통합 사업모델 구축
- GS그룹 AI 데이터센터 대규모 프로젝트: 총 2.4GW 규모 중 동해시 1.2GW(공사비 약 12조원) 중장기 Captive 물량 확보 기대
- 정비사업 수주 성과로 중장기 매출 기반 확보 중으로 건축/주택 부문의 분양 실적 개선 효과 점진적 반영 예상
- 금융비용 부담 완화: GS이니마 매각을 통한 재무구조 개선 기대, 1Q26 이자비용 830억원으로 높은 수준이나 개선 가능성
- 플랜트 부문 실적 개선: 사우디 Fadhili 등 주요 프로젝트 매출 증가로 2Q26 플랜트 부문 매출액 4,166억원(+22.3%yoy) 예상

📈 실적 전망
2026E 매출액 10,939억원 / 영업이익 442억원 / 영업이익률 4.0%
2027E 매출액 11,839억원 / 영업이익 555억원 / 영업이익률 4.7%

💡 결론
GS건설은 데이터센터 개발부터 운영까지 전주기를 아우르는 차별화된 경쟁력을 보유하고 있으며, GS그룹의 대규모 AI 데이터센터 프로젝트로 인한 수주 모멘텀이 기대된다. 다만 건축/주택 부문의 실적 개선과 데이터센터 프로젝트의 본격적인 매출 기여는 2027년 이후에 실현될 것으로 예상되어, 중장기 성장성은 높으나 단기 실적 부진이 지속될 것으로 보인다.


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