📌 종목: 대한항공 (003490) | BUY | 현재가 26,500원 | 목표주가 38,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 실적 서프라이즈: 영업이익 2,618억원으로 컨센서스 대비 +320% 상회 (유류비 상승에도 불구하고)
- 국제선 여객 부문 강세: 중동 항공사 운항 축소로 인한 환승 수요 유입, 원화 약세에 따른 인바운드 확대로 수익성 개선
- 항공화물 수익성 급등: AI·반도체 관련 고부가 화물 수요 강세로 운임 41.8% 상승 (703원/km), 높은 유류비 전가력 입증
- 매크로 불확실성 속 방어력 확인: 고유가·고환율 환경에서도 장거리·프리미엄 수요와 여객/화물의 높은 유류비 전가력으로 실적 방어
- 하반기 실적 개선 전망 및 중장기 통합 시너지: 3Q부터 항공유 가격 하락 반영, 연말 아시아나항공 통합 후 연 3,000억원 시너지 기대

📈 실적 전망
2025년 매출액 16,502억원(별도) / 영업이익 1,539억원 / 영업이익률 9.3%
2026년 매출액 19,468억원(별도) / 영업이익 1,679억원 / 영업이익률 8.6%
2027년 매출액 19,408억원(별도) / 영업이익 2,088억원 / 영업이익률 10.8%

💡 결론
2Q26 실적이 컨센서스를 크게 상회하며 고유가·고환율 환경에서의 방어력을 입증했습니다. 하반기 유류비 부담 완화, 견조한 화물 수요, 그리고 연말 아시아나항공 통합에 따른 시너지까지 고려하면 현 시점에서의 매수 접근이 유효합니다.


원본보기