📌 종목: 현대제철 (004020) | Buy | 현재가 26,900원 | 목표주가 43,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 실적은 컨센서스 하회 전망이나, 3분기부터 판재 스프레드 개선 기대
- 8월 자동차강판 협상 및 조선용 후판 가격 인상 예상으로 하반기 실적 회복 시나리오
- 하반기 원료탄 안정으로 원가 부담 완화 전망
- 봉형강은 성수기 진입과 미국향 수출 확대로 판가 상승 및 스프레드 확대 추정
- 최근 3개월 주가 30% 조정으로 PBR 0.18배까지 저평가 상태

📈 실적 전망
2025년 매출 22,733억 원 / 영업이익 219억 원 / 영업이익률 1.0%
2026년 매출 24,392억 원 / 영업이익 389억 원 / 영업이익률 1.6%
2027년 매출 25,426억 원 / 영업이익 742억 원 / 영업이익률 2.9%

💡 결론
현대제철은 2Q26 실적 부진에도 불구하고, 자동차강판과 후판 가격 인상이 반영되는 3분기부터 이익 체력의 실질적 회복이 예상된다. 반덤핑과 최저수입가격제 효과로 판가 하방이 지지되며, 주가 조정으로 매력적인 진입 기회를 제공하고 있다.


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