📌 종목: 금호석유화학 (011780) | BUY | 현재가 117,400원 | 목표주가 180,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2026년 영업이익 518.3억원으로 YoY +91% 증가 전망, 주가는 저평가 구간
- 2Q26 영업이익 2,084억원으로 컨센 1,401억원 대비 49% 상회 예상
- 합성고무(NBL/BR/SBR) 공급부족에 따른 판가 급등으로 마진 확대, 천연고무 대체재 수요 증가
- MDI 수출가격 YTD +35% 상승, 글로벌 2026~27년 증설 전무로 지분법 자회사 실적 개선 가능성 높음
- 라텍스 장갑 재고 소진으로 전방업체 가동률 급상승(Top Glove 58%→80% 대), 사이클 회복 초입 단계

📈 실적 전망
2026F 매출 7,811.9억원 / 영업이익 518.3억원 / 영업이익률 6.6%
2027F 매출 8,135.4억원 / 영업이익 586.6억원 / 영업이익률 7.2%

💡 결론
금호석유화학은 합성고무, MDI, 페놀 등 주요 제품이 사이클 회복 초입에 진입하면서 2026년 이익이 91% 증가할 전망이나, 현재 주가는 저평가 상태(PER 6배, PBR 0.49배)이다. 원료 가격 안정화 후 높은 마진이 지속되고 라텍스 장갑 재고 소진으로 전방산업 가동률이 상향되는 시점이므로, 절대 저점 매수 구간으로 판단된다.


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