📌 종목: 일진전기 (103590) | BUY | 현재가 61,000원 | 목표주가 125,000원

📊 핵심 투자포인트
- 중전기 부문 고마진 프로젝트 매출 반영으로 영업이익 지속 성장 (2026F 영업이익 208억원, YoY +43.9%)
- 북미향 고마진 변압기 수주잔고 매출 전환으로 중전기 OPM 20% 중반 유지 (2Q26E OPM 24.6%)
- 중전기 이익 비중 확대로 전사 이익률 상승 추세 (2026F OPM 9.1% → 2027F 10.1%)
- 국내 전력망 투자 확대 및 북미 변압기 수주 기반 중장기 성장성 유효
- 현재 밸류에이션 부담 완화 (2027F PER 15.4배, 동종업계 대비 저평가)

📈 실적 전망
2025 매출 2,045억원 / 영업이익 151억원 / 영업이익률 7.4%
2026F 매출 2,295억원 / 영업이익 208억원 / 영업이익률 9.1%
2027F 매출 2,521억원 / 영업이익 253억원 / 영업이익률 10.1%

💡 결론
2Q26 실적은 컨센서스에 부합하며 중전기 중심의 이익 구조 개선이 유효하다. 목표주가는 전선 부문 수익성 및 업종 밸류에이션 조정을 반영하여 150,000원에서 125,000원으로 하향 조정했으나, 국내 전력망 투자와 북미 변압기 수주 전환을 감안하면 중장기 이익 성장 방향성은 견고하다.


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