📌 종목: 산일전기 (062040) | BUY | 현재가 169,800원 | 목표주가 360,000원

📊 핵심 투자포인트
- Bloom Energy향 반복 수주 구조 진입으로 데이터센터 특수변압기 수요 지속 확대
- 2Q26 매출 1,602억원(YoY +24.9%), 영업이익 597억원(YoY +29.2%)으로 컨센서스 부합하며 37.3% 고이익률 유지
- 신재생/데이터센터 특수변압기 사업부가 1,207억원(YoY +38.3%)으로 외형 성장 견인
- 154kV 전용공장 2028년 본격 양산으로 2027년 이후 신규수주 1조원대 진입 가능성 높음
- 안산 1·2공장 운영 효율화 시 최대 1조원 수준까지 대응 가능한 충분한 생산능력 보유

📈 실적 전망
2025A 매출 502억원 / 영업이익 179억원 / 영업이익률 35.6%
2026F 매출 693억원 / 영업이익 259억원 / 영업이익률 37.4%
2027F 매출 885억원 / 영업이익 345억원 / 영업이익률 39.0%

💡 결론
산일전기는 Bloom Energy 수주를 통한 데이터센터 특수변압기 반복 수주 구조 진입과 신재생에너지 수요 확대로 2026년 이후 지속적인 성장이 예상된다. 높은 영업이익률(37% 이상) 유지와 함께 154kV 제품군 확장이라는 신성장 축을 보유하고 있어 중기적 성장성이 우수하다.


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