📌 종목: POSCO홀딩스 (005490) | 매수 | 현재가 308,000원 | 목표주가 520,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q 실적 부진에도 불구하고 하반기 철강 부문 개선 전망으로 2026년 영업이익 2,911억원 예상
- 차강판 등 제품가 8월부터 톤당 6만원 인상 예정으로 3~4분기 실적 개선 본격화
- 제선원가 상승 진정되는 가운데 장기 계약 기반 물량 공급으로 가격 인상 효과 반영
- 이차전지소재 사업의 중장기 성장성 강화로 2033년 리튬 연산 17.3만톤 목표 추진
- 중국 외 공급망 기반의 안정적인 리튬 사업 구조 완성으로 중장기 기업가치 상승 가능성

📈 실적 전망
2025년 매출 69,095억원 / 영업이익 1,827억원 / 영업이익률 2.6%
2026년 매출 73,007억원 / 영업이익 2,911억원 / 영업이익률 4.0%
2027년 매출 74,941억원 / 영업이익 3,251억원 / 영업이익률 4.3%

💡 결론
2Q 영업이익 732억원으로 컨센서스에 부합하나 철강 부문의 롤마진 훼손과 물류비 부담으로 당초 예상치 하향 조정되었다. 다만 하반기 제품가 인상과 제선원가 안정화로 실적 개선이 예상되며, 장기 계약 기반의 가격 인상 효과가 3분기부터 본격 반영될 것으로 전망된다. 추정치 하향을 반영해 목표주가를 52만원으로 조정하지만 중장기 성장성을 고려하여 매수 의견을 유지한다.


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