📌 종목: 한국전력 (015760) | BUY (상향) | 현재가 34,250원 | 목표주가 45,000원

📊 핵심 투자포인트
- 정책 기조 변화로 기저전원 투자 확대 가능성 대두, 중장기 밸류에이션 회복 기대
- 원자재 가격 지표 고점 대비 안정화로 추정치 하향 조정 마무리 단계 진입
- AI 데이터센터 수요 증가로 2025년 대비 전력수요 20% 이상 증가 전망
- 2026년 기준 저평가된 밸류에이션(PER 5.4배, PBR 0.4배) 제시
- 원/달러 환율 부담에도 불구하고 원가 부담은 3분기 정점 이후 완화 예상

📈 실적 전망
2026년 매출 97,549억원 / 영업이익 7,954억원 / 영업이익률 8.15%
2027년 매출 97,689억원 / 영업이익 9,919억원 / 영업이익률 10.15%
2028년 매출 98,102억원 / 영업이익 9,318억원 / 영업이익률 9.50%

💡 결론
2분기 실적은 시장 컨센서스 부합이 예상되며, 유연탄 연료비 상승과 원전 이용률 감소에도 분기 평균 SMP 약세로 영업이익은 전년대비 14.4% 감소한 1.8조원 수준으로 추정된다. 정부의 기저전원 중심 발전 정책 전환과 AI DC 투자로 인한 전력수요 급증이 장기적 실적 개선의 주요 핵심이 될 전망이다.


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