📌 종목: 한미약품 (128940) | 매수 | 현재가 401,000원 | 목표주가 680,000원

📊 핵심 투자포인트
- GLP-2 소네페글루타이드 기술이전으로 2Q26에 1,129억원 일시인식되며 영업이익 대폭 상회 예상
- 비만치료제 에페글레나타이드 국내 출시로 2027년 영업이익률 역대 최고 수준(약 20.2%) 달성 전망
- 근육보존제 HM17321 임상 1상 SAD 결과 하반기 발표 예정으로 파이프라인 가치 상승 기대
- GLP-2의 염증성장질환 적응증 확장 가능성으로 2030년 기준 50억 달러 이상의 거대시장 진출 기회
- 현 주가 수준에서 MASH 임상 실패 리스크가 일정 부분 선반영되어 긍정적으로 평가

📈 실적 전망
2024년 매출 1,496억원 / 영업이익 216억원 / 영업이익률 14.5%
2025년 매출 1,548억원 / 영업이익 258억원 / 영업이익률 16.7%
2026년 매출 1,688억원 / 영업이익 328억원 / 영업이익률 19.4%

💡 결론
한미약품은 GLP-2 소네페글루타이드 기술이전과 에페글레나타이드 출시로 2026년 실적이 크게 개선될 것으로 예상된다. 근육보존제 파이프라인의 긍정적 결과 확인 시 향후 대규모 라이선스 아웃 등 추가 모멘텀이 기대되며, 현 주가는 투자 매력도가 충분하다고 판단된다.


원본보기