📌 종목: 한화솔루션 (009830) | BUY | 현재가 30,800원 | 목표주가 60,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2Q26 영업이익이 2,307억원으로 컨센(1,792억원) 대비 29% 상회 전망, 태양광 모듈 판가 상승 지속
- 태양광 부문 영업이익 1,289억원으로 QoQ +107% 대폭 개선, Non-FEOC 규정 충족 모듈의 프리미염 확대
- 미국 태양광 모듈 시장 공급과잉 해소 진행 중, 중국 우회 물량 차단 및 수직계열화 추진으로 수급 개선
- 3Q26부터 카터스빌 셀 공장 가동으로 DCA 규정 충족 모듈 생산 시작, 판가 추가 상승 기대
- 한국산 태양광 셀 우회덤핑 조사는 보복성 청원으로 큰 문제없이 마무리될 가능성 높음

📈 실적 전망
2026F 매출 17,261.3억원 / 영업이익 791.1억원 / 영업이익률 4.6%
2027F 매출 17,613.5억원 / 영업이익 1,154.9억원 / 영업이익률 6.6%

💡 결론
미국 태양광 모듈 시장의 공급과잉이 해소되면서 한화솔루션의 프리미엄 모듈 수요가 증가하고 있다. 카터스빌 신규 가동으로 2026년 연간 영업이익이 7,911억원으로 YoY +1.1조원 대폭 개선될 전망이며, 실적 개선 추세 대비 현주가의 가격 매력도가 높아졌다.


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