📌 종목: 코웨이 (021240) | Not Rated | 현재가 91,700원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 2,733억원(YoY 13%) 기록으로 시장 기대치 상회
- 국내 렌탈 사업의 신규 계정 순증 23만(YoY 43% 증가)으로 견조한 성장
- 말레이시아 매출 YoY 22% 성장, 정수기·매트리스·에어컨 카테고리 확장으로 수익성 개선
- 태국 렌탈 계정수 YoY 40% 증가, 에어컨 신규 추가로 누적 계정 증가 및 영업이익률 5% 상향
- 국내외 절대적 렌탈 시장 점유율과 높은 실적 가시성 대비 12MF PER 7.8배의 현저한 저평가

📈 실적 전망
2025 매출 4,964억원 / 영업이익 879억원 / 영업이익률 17.7%
2026 매출 5,683억원 / 영업이익 1,040억원 / 영업이익률 18.3%
2027 매출 6,417억원 / 영업이익 1,194억원 / 영업이익률 18.6%

💡 결론
코웨이는 국내 렌탈 시장의 압도적 지위를 바탕으로 동남아 지역에서 외형 성장과 수익성 개선을 동시에 달성하고 있으며, 특히 말레이·태국의 고신장과 카테고리 다각화가 강력한 성장 동력이 되고 있다. 고실적 가시성과 절대적 시장 점유율 대비 현저한 저평가 상태로 평가되고 있다.


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