📌 종목: 코웨이 (021240) | Not Rated | 현재가 91,700원 | 목표주가 -

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 2,733억원으로 시장 기대치(2,652억원) 상회, 국내외 사업 모두 견조한 성장 시현
- 국내 렌탈 시장 압도적 지위 기반으로 동남아 시장을 석권, 말레이시아 매출 YoY 22% 고신장 지속
- 말레이·태국 등 동남아 지역에서 정수기 중심에서 매트리스·에어컨으로 카테고리 확장, 초기 매출 인식 비중 높아 수익성 개선
- 말레이 에어컨 매출 YoY 30% 이상 성장으로 LG전자보다 인지도 높으며, 국내 매트리스 1위 사업자 지위 확보
- 하이닉스 미국 반도체 공장 수처리 사업권 확보로 향후 2년간 약 800억원 매출 추가 가능, 현재 12MF PER 7.8배로 저평가 상태

📈 실적 전망
2025년 매출 4,964억원 / 영업이익 879억원 / 영업이익률 17.7%
2026년 매출 5,683억원 / 영업이익 1,040억원 / 영업이익률 18.3%
2027년 매출 6,417억원 / 영업이익 1,194억원 / 영업이익률 18.6%

💡 결론
코웨이는 국내 렌탈 시장의 절대적 위치에서 동남아 사업으로 높은 성장을 달성하고 있으며, 말레이·태국 등에서 카테고리 확장을 통한 수익성 개선이 진행 중이다. 높은 실적 가시성과 해외 사업의 지속적 성장에도 불구하고 현저한 저평가 상태로 평가된다.


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