📌 종목: 현대로템 (064350) | 매수 | 현재가 169,800원 | 목표주가 283,000원

📊 핵심 투자포인트
- 2분기 영업이익 2,882억원으로 시장 컨센서스 부합 전망, 전년대비 11.9% 성장
- 폴란드향 K2 전차 2차 양산 매출 인식 확대로 디펜스솔루션 부문 31.9% 성장
- 디펜스솔루션 부문 수주잔고 약 10조원으로 중장기 실적 성장 기반 견고
- 현재 주가가 국내 방산 5사 중 가장 낮은 밸류에이션(Fwd PER 18배)으로 저평가
- 이라크, 페루, 루마니아 등 중동 수주 파이프라인이 주요 단기 모멘텀

📈 실적 전망
2026년 매출 6,854.8억원 / 영업이익 1,180.5억원 / 영업이익률 17.2%
2027년 매출 7,427.7억원 / 영업이익 1,293.2억원 / 영업이익률 17.4%
2028년 매출 9,031.5억원 / 영업이익 1,761.4억원 / 영업이익률 19.5%

💡 결론
폴란드 K2 전차 2차 양산으로 디펜스솔루션의 실적 성장이 지속되며 2분기 실적도 시장 기대치에 부합할 전망이다. 약 10조원의 디펜스솔루션 수주잔고와 중동 수주 파이프라인을 감안하면 중장기 성장 우려는 제한적이며, 현재 저평가된 밸류에이션은 매력적 진입 시점으로 판단된다.


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